投机之王杰西利佛摩尔（杰西 利弗莫尔）

杰西 利弗莫尔（投机之王杰西利佛摩尔）

其中一个启迪我至深的交易员非杰西利佛摩尔（Jessie Livermoore) 莫属，当然他在投机者心目中的位置如同迈克尔乔丹之于篮球迷一样。曾成空做空1929年美国大萧条的他，无疑是大空头之王。

今天这篇文章来简单描述他的生涯。有兴趣的读者亦可阅读他的著作。

当然很多人也写过关于他的交易以及操盘原理。也有非常多的文章写了关于他的一些经历，这篇文章主要以我的角度，尝试去勾勒或是去理解他的传奇的生涯以及他极具天分的交易技能以及交易框架。

他敏感脆弱的个性，缺乏父母的关爱形成了他敏感脆弱的个性。他的家庭生活以及个人生活一塌糊涂，他四起四落，不断地从破产中爬起，偿还债务，积累巨大的财富然后挥霍一空。最终他罹患深度抑郁症，在出书销售不利的情况以及妻子离他而去，家庭破碎的情况下，他最终选择举枪自杀，终结了自己的一生。

利弗莫尔的遗书：

而他的生平充满了谜题，而他也的确是从一无所有走到巅峰的贫民少年。他的才能在他年轻时期就已经显现。

杰西·利弗莫尔生于马萨诸塞州，自小家境穷困，父亲以务农为生。利弗莫尔在学校很用功，一年内完成三年课业，父亲却要他辍学。13岁带着母亲给的5美元，在波士顿的“潘伟伯公司”（Payne Webber）当擦黑板小弟，利弗莫尔对数字过目不忘，熟记各种股市数据，研读行情。1893年，利弗莫尔16岁初涉股市就取得成功，分到3.12美元的利润，等到赚1000美元后，他辞掉工作，专心买卖股票，以放空出名，有“华尔街大空头”之称。

在20岁前，他凭精湛的预测股价走势的技巧，在赌博股票价格波动的赌场里赚钱，许多庄家因而损失惨重，把他拒于门外，他曾多次假手于朋友助他买卖交易，但最后都多次事败给发现；利弗莫尔遂前往纽约，操作纽约证券交易所（New York Stock Exchange）的股票，但一开始投资并不顺利，半年内输光家产。

最后他只得向经纪公司借500美元，重回波士顿，再赚回10000美元。

如果您是一名股票交易员并且不知道 Jesse Lauriston Livermore 是谁，那么就不了解美国股市历史。简而言之，利弗莫尔先生要被称为股票市场大空头，他在 1929 年卖空美国金融市场，积累了约 1 亿美元的财富（按照当时美元的购买力，这个财富比索罗斯加上巴菲特加起来的还要多）。

然而，要真正了解杰西利佛摩尔，作为最著名的做空者，我们必须了解在当时他的年代，也就是1900 年代初期，没有互联网，同时也没有大量的关于股票的信息甚至，连如今非常容易获得的关于技术分析以及各类的知识都非常的贫乏。股票分析师具有巨大的优势，大量的上市公司信息也仅仅流通于小圈子里。他的厉害之处就在于此，在资源非常贫瘠，而自身条件非常不利的情况下，凭借他的天赋，一举成为美国最富有的人。

没有电视，没有电脑，也没有互联网来做交易决定。杰西，他正在成为精明的股票交易员，使用他那个时代的日间交易员应用的一种古老的投资技术来分析特定股票的价格和数量以执行交易：磁带阅读（TAPE READING)。
杰西·劳里斯顿·利弗莫尔 (Jesse Lauriston Livermore) 通过他的技术在他的一生中赚了又破产了4次。那些成功和最终的失败使他走上了一条导致他决定自杀的道路。
这是杰西·劳里斯顿·利弗莫尔 (Jesse Lauriston Livermore) 传奇一生的概括：他的性格极其怪异，天赋异秉、既独特也不幸。

杰西利佛摩尔——童年

于马萨诸塞州南阿克顿 1886 年公共图书馆

杰西·劳里斯顿·利弗莫尔于 1877 年 7 月 26 日出生于马萨诸塞州什鲁斯伯里。在他很小的时候，全家搬到了马萨诸塞州的阿克顿。他的家庭包括：父亲——海勒姆·布鲁克斯·利弗莫尔（Hiram Brooks Livermore）。
母亲——劳拉·埃丝特·利弗莫尔（Laura Esther Livermore）。
姐姐——梅布尔·洛林·布莱森（Mabel Loraine Blethen）。
兄弟——埃利奥特·利弗莫尔（Elliot Livermore）杰西年轻时对数字着迷。他喜欢数学、写作、阅读和学校给他介绍的各种科目。然而，杰西的父亲是个严厉的人，打算让他步他的后尘，成为一名农民。然而年轻的杰西有其他的想法，他不愿服从命运，他不想成为农民。
在他母亲的祝福和她偷偷塞给他的 5 美元下，杰西 14 岁离家出走，开始了他的股票交易生涯。

杰西利佛摩尔—— 交易生涯的开始

1900年代初的“bucket shop(投机商号）

“投机商号（Bucket shop）”这个术语是这个描述公司代表客户执行订单，同时承诺一个特定的价格；然而，客户经常以不同价格的执行订单，并从这个描述公司客户的客户执行订单。词是埃差价德温·拉斐尔在 1923 年在他的《股票操盘手回忆录》中创造的，但是关于词的起源却有一些不同的意见。放入一个“桶”（桶）里。另一些人则认为这个词源自于乔治王朝时期的英格兰，学习的街头顽童童拒绝的啤酒桶里，然后在废弃啤酒里喝了个酩酊大醉；因此那个地方被称为“桶店”。在交易中，这个词被指那些从市场垃圾中获利的商业性企业。大的销售推销商简单地无足轻重。人们可能会“投招”和“锅房”改造商；“锅炉房”指的是那些采用高压机策略的个性，这些策略往往有偏题并且不会欺负。然而，这两个术语指的是不同的业务模型。

杰西·利弗莫尔 (Jesse Livermore) 在马萨诸塞州波士顿定居，并于 1891 年开始在 Paine Weber & Co 工作。他在办公室工作，将价格从自动收报机转移到报价板。在那里，杰西开始学习阅读磁带（TAPE READING)，并发现他可以在镇上的许多投机商店（未经授权的股票投机办公室）进行投机。

他的第一笔交易是在Burlington股票，总共赚了3.12美元（相当于今天80.77 美元），并迅速累积了总计1000.00美元的交易利润（相当于今天的25,889.25 美元）。

杰西被迷住了，他的运气越来越好，到 1893 年，他总共积累了 10,000.00 美元（相当于今天的 258,892.54 美元）。Paine Weber & Co 对 Jesse 的所作所为不满意，给了利弗莫尔先生一个最后通牒：要么停止投机生意，要么辞掉他的工作。他辞去了工作。

杰西利佛摩尔在纽约城

纽约证券交易所 1900-1905 纽约证券交易所底特律出版公司

杰西搬到纽约市，开始与合法的股票经纪人在纽约证券交易所交易。不幸的是，由于没有便利店的便利，他损失了 3/4 的财富，只剩下 2,500 美元。
他继续，他在金融市场上的亏损完全抹去了他的本金。然而，他将他的市场损失归因于他的交易执行过于缓慢。因此，作为股票交易员，杰西借了500美元搬到了圣路易斯，在不了解杰西劳里斯顿利弗莫尔成功的投机交易技巧的新地方进行交易。
当杰西利佛摩尔的交易策略成功运行后，他带着2,500美元回到纽约，偿还了500 美元的贷款，并决定在纽约证券交易所和投机商店进行交易。
1901 年 5 月 9 日，杰西以 50,000 美元开始交易日。然而，由于可怕的交易，杰西结束了完全破产的一天。
杰西·利弗莫尔 (Jesse Livermore) 一文不名，带着再次发财的使命回到了水桶店。
通过他在投机商号（Bucket shop)锤炼出的交易技能，他成功地积累了足够的钱来购买汽车并开始一种甚至让富人羡慕的生活方式。

高潮和低谷（1929 年美国大萧条之前）

埃德温·勒费弗 (Edwin Lefevre) 的《股票操作员回忆录》原封面

1、 1906 年做空股票，预感市场会下跌并获利 250,000 美元。
2、 杰西在一位名叫埃德哈丁的可信赖朋友的提示下损失了 40,000 美元的交易。
3、 1907 年 10 月 24 日，杰西决定在市场恐慌期间做空股票市场，并赚到了他的第一个 100 万美元。
4. 在他超过 100 万美元后不久，他损失了 20 万美元的棉花交易。
5、 1908 年，Jesse 增加了他在棉花方面的亏损头寸，并卖出了他在小麦方面的盈利头寸，然后又破产了。
6、 杰西离开芝加哥寻求交易机会，然后被证券交易所的老板丹·威廉姆森要求回到纽约，他给了他 25,000 美元重新开始交易。
7、 3 周后，杰西·利弗莫尔 (Jesse Livermore) 获利 112,000 美元。
8、 在威廉姆森开始代表利弗莫尔交易并遭受重大损失后，杰西和丹结束了他们的关系。
9、 1914 年，杰西因债务超过 100 万美元（相当于今天的 24,452,400.00 美元）宣布破产。
10、无处可去，杰西·利弗莫尔向丹·威廉姆森求助，丹·威廉姆森为他提供了交易 500 股股票的便利。
11、需要完美，经过几个月的成功交易，杰西赚了 145,000 美元。
12、1917 年，杰西再次成为千万富翁并偿还了他所有的债务。
13、他购买了 800,000 美元的年金，以在他再次从市场上破产时用收入来保护他的家人。
14、1922 年，Jesse Lauriston Livermore 接受了 Edwin Lefèvre 的一系列报纸文章的采访，这些文章后来变成了经典——股票操作员的回忆录。
15、股市崩盘前两年，即 1927 年，两名窃贼闯入他的家，用枪指着他和他的妻子。

1929 年的股市崩盘

股市崩盘 1929 年黑色星期二道琼斯指数前后

在 1920 年代，股票市场呈指数增长，并于 1929 年 8 月达到顶峰。1929 年 10 月 29 日，也就是被称为黑色星期二的一天，纽约证券交易所 (NYSE) 的股票蒸发了 1600 万股。除了杰西·劳里斯顿·利弗莫尔 (Jesse Lauriston Livermore) 之外，损失了数十亿美元，摧毁了数千名投资者。杰西在 1929 年的大崩盘期间做空股票市场，获利约 1 亿美元（相当于今天的 1,429,964,912.28 美元）。当杰西·利弗莫尔的妻子多萝西听说这起车祸时，她告诉所有的仆人把家具搬出房子，搬到庄园里的一间小别墅里。当杰西回到家时，他惊讶地走进一所完全空置的房子。她告诉他她把所有东西都搬走了，因为她确信他们已经失去了所有的钱。他继续安慰她，告诉她他赚的钱比以往任何时候都多。

金融市场的高潮和低谷（1929年后）

杰西·利弗莫尔 (Jesse Livermore) 的《如何交易股票》一书中的投机图表

1、1933 年，杰西·利弗莫尔 (Jesse Livermore) 没有回家，于是报警。
2、一天后，他回到家中，感到非常虚弱和不稳定。他说他回来是因为他读了一篇关于他失踪的报纸标题，让他恢复了理智。
3、杰西的医生告诉他，他患有“健忘性神经衰弱”。
4、所有人都不知道，杰西·利弗莫尔再次破产，失去了他的全部交易财富。
5、他和他的妻子使用他多年前设立的家庭年金航行到欧洲。引用他的话说，“我希望能减轻我的一些麻烦。”
6、1939 年，杰西·利弗莫尔 (Jesse Livermore) 撰写了《如何交易股票》。它于 1940 年出版。那年晚些时候，据报道，杰西在 1940 年患有临床抑郁症。

天才之死

Jesse Livermore 在纽约市鹳俱乐部的最后一张照片 24 小时，在他自杀之前。

1940 年 11 月 27 日，杰西·利弗莫尔和他的妻子哈丽特在他最喜欢的俱乐部纽约市的鹳俱乐部。一位摄影师问他是否介意他拍照。杰西回答说：“完全没有，但这是你要拍的最后一张照片，因为明天我要离开很长一段时间。”哈丽特自然震惊地看着杰西。他笑着说：“只是个玩笑，亲爱的，只是个玩笑。”24 小时后，1940 年 11 月 28 日（63 岁），这位著名的股票投机者在曼哈顿雪利酒荷兰酒店的衣帽间开枪自杀。警方在他的皮革装订笔记本中发现了一张8页的手写遗书。写给“尼娜”的遗书，他对哈丽特的爱称：“我亲爱的妮娜：没办法。我的情况一直很糟糕。我厌倦了战斗。不能再继续下去了。这是唯一的出路。我不配得到你的爱。我是个失败者。我真的很抱歉，但这是我唯一的出路。喜欢劳丽”在他去世时，杰西·劳里斯顿·利弗莫尔 (Jesse Lauriston Livermore) 的遗产价值超过 500 万美元（相当于今天的 87,330,000.00 美元）。

关于利佛摩尔的其他事实

多萝西·利弗莫尔和她的两个儿子：小杰西和保罗，大约 1933 年在圣巴巴拉

1、杰西在 3岁时 学会了读写。
2、他因总是获胜而被踢出几家投机行。
3、Jesse Livermore 有3个妻子：Nettie Jordan、Dorothea “Dorothy” Wendt 和 Harriet (Nina) Metz Noble。
4、他和多萝西有两个孩子：小杰西·利弗莫尔和保罗·利弗莫尔。
5、杰西也被称为“男孩柱塞”和“华尔街的大熊”。
6、当他有钱时，他过着类似于好莱坞大明星的奢华生活方式。
7、利弗莫尔先生曾经购买了一艘价值 20 万美元的游艇。
8、他抽雪茄。
9、随着他在媒体上越来越受欢迎，人们根据他在报纸上的推荐买卖股票。
10、他的爱好是钓鱼（最喜欢的）、打猎和打高尔夫球。
11、他是一个好色之徒。
12、1935年，杰西的妻子多萝西 (Dorothy) 在喝醉酒的口角中射杀了他们的儿子小杰西·利弗莫尔 (Jesse Livermore Jr.)。
13、不幸的是，杰西·劳里斯顿·利弗莫尔 (Jesse Lauriston Livermore) 一生中破产过 3 次。Jesse Livermore Jr. 于 1975 年自杀。

关于杰西利佛摩尔采用的交易原则

1、“他真的想告诉他们，大笔资金不在于个别波动，而在于主要运动，即，不是阅读磁带，而是评估整个市场及其趋势。”
2、“在华尔街工作了多年，在赚了和亏了数百万美元之后，我想告诉你：让我赚到大钱的从来都不是我的想法。一直是我的座位。了解？我坐稳了！”
3、“经验向我证明，在投机中真正赚到的钱是从一开始就显示出盈利的股票或商品的承诺。”

4、“确实，知道如何交易后，交易者获得数百万比他无知时的数百容易。”

5、“股市只有一面；这不是牛市或熊市，而是右侧”

6、“市场没有打败参与者。他们自己击败自己，因为虽然他们有头脑，但这不意味着见到亏损就要坐以待毙。”
7、“普通人不希望被告知这是牛市还是熊市。他想要的是被具体告知要买入或卖出的特定股票。他想不劳而获。他不想工作。他甚至不想思考。”
8、“我睡不着。”紧张的人回答。“为什么不？”朋友问。“我的棉花仓位太大了，想一想都睡不着。这个巨大的风险让我筋疲力尽。我能做什么？” “把它卖掉，这样你就能好好休息了”，朋友回答。
9、“我会毫不犹豫地告诉一个人我看涨或看跌。但我不会告诉人们买卖任何特定的股票。在熊市中，所有股票都会下跌，而在牛市中，它们会上涨。”

10、 “市场的大动作需要时间来发展。”
11、“我不知道我是否说清楚，但我从来没有对股市发过脾气。我从不与技术图形以及图表争论。在市场上感到痛苦不会让你获得任何成功。”
12、“与其希望，他必须害怕，而不是害怕，他必须希望。他一定是害怕自己的亏损发展成更大的亏损，希望自己的盈利变成大盈利。”
13、“很少有人靠小费赚钱。谨防内幕消息。如果周围有轻松的钱，没有人会强行将其放入您的口袋。”
14、“无论基本情况如何，都需要不断采取行动，这导致了华尔街的许多损失，即使是专业人士也是如此，他们觉得每天必须带回家一些钱，就好像他们在为固定工资工作一样。”
15、“永远不应允许过度投资投机性企业。”

16、 “记住这一点：当你什么都不做时，那些觉得他们必须日复一日地交易的投机者正在为你的下一次冒险奠定基础。你将从他们的错误中获益。”
17、 “永远不要平摊市场损失。”
18、如果我根据史密斯的提示购买股票，我必须根据史密斯的提示卖出相同的股票。我很依赖他。假设当销售时间来临时史密斯外出度假？
19、“一个人如果想在这场比赛中谋生，就必须相信自己和自己的判断力。这就是为什么我不相信小道消息。”

20、“赔钱对我来说是最少的麻烦。在我接受之后，损失永远不会困扰我。我一夜之间忘记了。但犯错——不承担损失——这就是对袖珍本和灵魂的损害。“趋势。”
21、“一个人必须研究一般情况，抓住它们，以便能够预测概率。”
22、“只要股票表现正确，市场是正确的，就不要急于获利。”

23、“我做错了事。棉花告诉我损失，我保留了它。小麦给我带来了利润，我把它卖光了。在所有投机失误中，没有什么比试图平均一场失败的比赛更重要的了。总是卖出显示你亏损的东西，保留显示你盈利的东西。”

24、“如果你因为股市头寸而晚上睡不着，那你就走得太远了。如果是这种情况，则将您的头寸卖出至休眠水平。”
25、“谨慎的投机者从不与技术图表争论。市场永远不会错，意见往往是错的。”
26、“专业交易员总是有一些基于他们的经验的系统，并由他们对投机的态度或他们的欲望所支配。”
27、“在市场本身证实你的观点之前，不要对交易采取行动。在交易中稍晚一点可以确保您的意见是正确的。换句话说，不要做一个不耐烦的交易者。”
28、“永远不要因为股票价格看起来价格很高就轻易出售。”
29、“如果您的第一笔交易显示您亏损，那么进行第二笔交易是鲁莽的。永远不要平均损失。让这个想法不可磨灭地写在你的脑海里。”

Jesse Lauriston Livermore – Further Reading

• Reminiscences of a Stock Operator Paperback – by Edwin Lefèvre (Click here to check out a copy)

• Jesse Livermore – Boy Plunger: The Man Who Sold America Short in 1929 – by Tom Rubython (Click hereto check out a copy)

• How to Trade In Stocks – by Jesse Livermore (Click here to check out a copy)

• Jesse Livermore: World’s Greatest Stock Trader – by Richard Smitten (Click here to check out a copy)

• The Best Trading Lessons of Jesse Livermore – by Frank Marshall (Click here to check out a copy)

Jesse Lauriston Livermore – Resources

• Wikipedia (2005, January, 13th). Jesse Lauriston Livermore [Blog Post]. Retrieved from URL: https://en.wikipedia.org/wiki/Jesse_Lauriston_Livermore

• Unkown (Unknown). The Trading Career of Jesse Livermore – Notable Events Jesse Livermore’s Timeline [Blog post]. Retrieved from https://jesse-livermore.com/jesse-livermore-timeline.html

• Hansen, Matthew. (2015, October, 27th). Hansen: Tale of Omaha’s ‘black widow’ is too tempting to not investigate [Blog post]. Retrieved from http://www.omaha.com/columnists/hansen/hansen-tale-of-omaha-s-black-widow-is-too-tempting/article_ef518d6f-cba2-5ed0-af4d-e855255e03ec.html

• Shen, Lucinda. (2015, July, 17th). Why Wall Street traders are obsessed with Jesse Livermore [Blog post]. Retrieved from http://www.businessinsider.com/the-life-of-jesse-livermore-2015-7/#jesse-livermore-was-born-in-1877-to-a-family-of-farmers-and-learned-to-read-and-write-by-the-time-he-was-3-12-1

• Catalano,Jai. (2015, May, 19th). 21 Trading Rules By Jesse Livermore [Blog post]. Retrieved from http://beyonddebt.net/trading-rules-by-jesse-livermore/

• Will. (2011, December, 11th). The Top 30 Quotes From Jesse Livermore On Trading And Investing [Blog post]. Retrieved from http://www.asxmarketwatch.com/2011/12/the-top-30-quotes-from-jesse-livermore-on-trading-and-investing/

• Lefèvre, Edwin. (1923). Reminiscences of a Stock Operator [Book]. Retrieved from https://archive.org/stream/JesseLivermoreReminiscencesOfAStockOperato/Jesse%20Livermore%20Reminiscences%20Of%20A%20Stock%20Operator#page/n0/mode/2up

• Albersheim’s (Unknown). Jesse Livermore Great Bear of Wall Street Last photo ever taken before suicide – original 1940 photo [Blog Post]. Retrieved from URL: http://www.albersheims.com/Jesse-Livermore-Great-Bear-of-Wall-Street-Last-photo-ever-taken-before-suicide—original-1940-photo-ITEM3760.aspx